La guerra con Ir谩n agita a Wall Street y golpea al mercado de bonos

El alza de los precios del petr贸leo, los persistentes temores de inflaci贸n y las expectativas cambiantes sobre subidas de tipos de cambio est谩n sacudiendo el mayor mercado de bonos del mundo, elevando los rendimientos de los bonos del Tesoro y encareciendo los costos de endeudamiento para los consumidores.

El rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 10 a帽os subi贸 el jueves cuatro puntos b谩sicos, hasta el 4,71 %, su nivel m谩s alto desde enero de 2025. Antes de la guerra con Ir谩n, que comenz贸 a finales de febrero, el rendimiento a 10 a帽os cay贸 por debajo del 4 %.

Las tensiones renovadas entre Washington y Teher谩n han vuelto a impulsar los precios del petr贸leo, con el Brent alcanzando los US$ 100 por barril el jueves por la ma帽ana.

El conflicto ha sacudido el enorme mercado de bonos del Tesoro de Estados Unidos 鈥攃on un valor aproximado de US$ 30 billones鈥� mientras los inversores sopesan el impacto del aumento del precio del petr贸leo y la posibilidad de que la Reserva Federal mantenga las tasas de inter茅s m谩s altas durante m谩s tiempo, o incluso las suba, si se intensifican las presiones inflacionarias. Los rendimientos de los bonos suben cuando los precios caen.

Los mercados est谩n descontando una probabilidad del 36 % de que la Fed suba las tasas en su reuni贸n de pol铆tica monetaria de la pr贸xima semana, seg煤n CME FedWatch.

Los inversores tambi茅n est谩n exigiendo un mayor rendimiento de los bonos del Tesoro para compensar el riesgo de que la inflaci贸n erosione su rentabilidad.

El rendimiento estadounidense a 10 a帽os ayuda a determinar los costos de endeudamiento en toda la econom铆a, incluida la tasa hipotecaria a 30 a帽os. Las tasas hipotecarias alcanzaron la semana pasada su nivel m谩s alto desde el inicio de la guerra con Ir谩n.

Mientras tanto, el mercado de bonos se est谩 ajustando al inicio del mandato de Kevin Warsh como presidente de la Fed. Los operadores intentan discernir las perspectivas de la pol铆tica de la Fed bajo Warsh.

鈥淓se es probablemente el mayor impulsor en este momento, la historia de Kevin Warsh y c贸mo aborda su cargo como presidente de la Fed鈥�, dijo a CNN Tom Tzitzouris, jefe de investigaci贸n de renta fija en Baird Strategas.

Warsh tom贸 las riendas de la Fed en mayo tras ocho a帽os con el expresidente de la Fed Jerome Powell al mando. El nuevo jefe de la Fed ha prometido reformas en el banco central y ha nombrado grupos de trabajo para revisar temas que incluyen las comunicaciones, los marcos de inflaci贸n y la pol铆tica de balance.

Las acciones estadounidenses abrieron a la baja el jueves, ya que el aumento de los rendimientos de los bonos y una ca铆da en las acciones de empresas tecnol贸gicas pesaron sobre los mercados. El Dow cay贸 560 puntos, o un 1,1 %. El S&P 500 baj贸 un 1,4 % y el Nasdaq Composite se hundi贸 un 2,5 %. Alphabet (GOOG), la empresa matriz de Google, cay贸 m谩s de un 7 % tras presentar resultados el mi茅rcoles, mientras los inversores sopesaban las preocupaciones por el aumento de las previsiones de gasto para el despliegue de la inteligencia artificial.

La guerra con Ir谩n y el aumento de los precios de la energ铆a han cambiado las perspectivas de los bancos centrales de todo el mundo. La perspectiva de tasas de inter茅s m谩s altas por parte de los bancos centrales est谩 impulsando al alza los rendimientos de los bonos en Estados Unidos, Europa y Asia.

Tambi茅n crecen los nervios por los d茅ficits gubernamentales en todo el mundo. Hasta ahora, la guerra con Ir谩n le ha costado a Estados Unidos US$ 37.500 millones, dijo el martes el secretario de Defensa Pete Hegseth.

D茅ficits m谩s altos significan que los gobiernos podr铆an tener que emitir m谩s bonos para financiar su gasto. Un aumento en la oferta de bonos, junto con los nervios por unas finanzas p煤blicas m谩s fr谩giles, podr铆a llevar a los operadores a exigir mayores rendimientos. El rendimiento a 30 a帽os alcanz贸 en mayo su nivel m谩s alto desde 2007.

Los movimientos del mercado de bonos llegan d铆as despu茅s de que el CEO de JPMorgan Chase, Jamie Dimon, dijera en una entrevista que no comprar铆a bonos del Tesoro estadounidense de largo plazo, como los bonos a 10 a帽os, a los precios actuales.

Dimon, hablando en The Master Investor Podcast con Wilfred Frost, dijo que no ve el atractivo de los bonos del Tesoro en medio de las persistentes preocupaciones por la inflaci贸n y los d茅ficits gubernamentales.

Dimon dijo que los problemas de d茅ficit que enfrentan las principales econom铆as, incluido Estados Unidos, 鈥渟e convertir谩n en un problema鈥�.

鈥淓so se manifestar谩 con tasas de inter茅s m谩s altas, el mercado poni茅ndose un poco nervioso, la gente hablando de recordar constantemente el mercado de bonos, los vigilantes del mercado de bonos鈥�, dijo Dimon. 鈥淐on suerte no peor que eso, pero podr铆a ser peor que eso鈥�.

Por ahora, los operadores est谩n atentos para ver si las tensiones en torno al estrecho de Ormuz y el mar Rojo se intensificar谩n o se aliviar谩n.

鈥淎 menos que surjan se帽ales de desescalada en los diversos conflictos, los riesgos para los precios del petr贸leo est谩n sesgados al alza鈥�, dijo en un correo electr贸nico Hamad Hussain, economista de clima y materias primas en Capital Economics.